Финансовый кризис и его причины

Во второй день 2-х Германо-Российских бесед в Баден-Бадене в центре внимания находился анализ экономического кризиса и его проявления в обеих странах.

Д-р Сергей Васильев, заместитель председателя правления государственного Внешэкономбанка (ВЭБ), в своей вступительной речи высказался с осторожным оптимизмом относительно течения кризиса. В целом, по его словам, реакция на кризис в виде мер экономической политики последовала быстро и адекватно. Благодаря этому мировая экономика относительно быстро прошла самую низшую точку. Правда, под вопросом остается устойчивость оживления экономики. Конъюнктурный спад Васильев объясняет макроэкономической политикой последних 15 лет: «Под конец финансовые системы регулировались лишь слабо. Ухудшился контроль». Центробанки еще и поспособствовали кризису, провозгласив борьбу с инфляцией важнейшим критерием своей деятельности. Политика низких процентных ставок способствовала образованию пузырей на рынке недвижимости и фондовом рынке.

Как следствие из кризиса для финансовых систем необходимо теперь учитывать три существенных момента. Во-первых, необходимо пересмотреть стандарты Базельского соглашения II, так как во время кризиса они оказали проциклическое воздействие. «В случае возникновения кризиса из-за стандартов Базельского соглашения II тут же возникнет проблема со снабжением финансовых рынков капиталом», – выступил с критикой Васильев. Кроме того, проверке подлежат работа рейтинговых агентств и бухгалтерские стандарты. В конце концов, трудности возникли даже у банков с хорошим рейтингом. «Аудиторские компании тоже не всегда выполняли свою работу так, как как это было бы необходимо», – заметил Васильев. В качестве третьего пункта экономист назвал систему бонусных выплат менеджерам. К договоренностям, принятым в этой связи «большой двадцаткой», экономист относится очень критично. Вмешательство политики в систему окладов банковских учреждений в конечном итоге схоже с национализацией банков. «Могут ли политики решать, как должны оплачиваться менеджеры? – задался вопросом Васильев и тут же ответил: – Никакой государственный менеджмент не может быть так же эффективен, как частный». Для лучшей оценки возникающих рисков необходимыми являются, скорее, более качественный контроль над банковской деятельностью и более прозрачные рынки.

Чтобы не зависеть от вливаний из-за границы, Васильев призвал к построению в России собственного финансового рынка. В целом, борьба с кризисом привела к сильному росту задолженности. «Второй такой кризис государственные бюджеты не выдержали бы».

О будущем российско-германских экономических связей заместитель председателя правления Внешэкономбанка высказался очень оптимистично. На настоящий момент Германия является единственной страной, которая еще инвестирует в Россию в достойном упоминания объеме. «В ближайшие пять лет в России произойдет техническое перевооружение промышленных предприятий, у Германии есть хорошие шансы принять участие в этом процессе». В этих целях Васильев желал бы появления в России инвестиционных льгот для иностранных компаний. У них должна быть возможность для более активного участия. «Мы находимся на этапе глобализации. Кто является собственником того или иного предприятия, в конечном итоге безразлично».

Вслед за этим аналогично высказался и крупный российский предприниматель Александр Лебедев: «Мы должны забыть в России о таких терминах, как «иностранный» и «не иностранный» инвестор. Это ведь не играет совершенно никакой роли». Чтобы привлечь в страну больше инвесторов, в России, наконец, необходимо решить вопрос с правом собственности на землю. Лебедев, являющийся в том числе председателем совета директоров ЗАО «Национальная Резервная Корпорация», обсудил с членом правления банка Deutsche Bank Юргеном Фитшеном и участниками семинара возможные ответы на экономический кризис. При этом он выразил сожаление, прежде всего, по поводу значительного снижения объемов германского экспорта в Россию. В конечном итоге инновации также являются одним из ответов на кризис, а модернизацию российской экономики необходимо осуществить в срочном порядке. Лебедев проиллюстрировал это на примере сельского хозяйства: «В России имеется около 40 миллионов гектаров необработанной земли и сотни предприятий, нуждающихся в германской технике».

Юрген Фитшен в своем выступлении предупредил о том, что кризис еще далеко не преодолен. Антикризисные меры Федерального правительства Германии были адекватными, так как после банкротства банка Lehman банковский сектор, а вместе с ним и реальный сектор экономики находился на пороге коллапса. Но вопрос о «стратегии выхода» для государства еще далеко не решен. «Мы перенесли чрезмерную задолженность с частного сектора на государственный. Это еще не решение кризиса». В мире все еще сохраняются массивные избыточные мощности и пузыри не только на рынке кредитования, но и в реальном секторе экономики. В качестве примеров Фитшен привел автомобильный рынок и судостроение. Также и в будущем избегать кризисы будет едва ли возможно. «Но мы должны предотвратить, чтобы кризисы могли нанести ущерб всей мировой экономике». При необходимом регулировании банковского сектора требуется следить за тем, чтобы достаточно «воздуха» оставалось для финансового хозяйства. Здесь, в конце концов, либеральная система позволила в прошлом всему миру достичь колоссальных успехов роста.